Январский эффект на рынке акций
Календарные эффекты фондового рынка
Эффект января (January Effect) – доходность акций, в особенности акций небольших компаний, в январе в среднем существенно выше чем в остальные месяцы года (данный эффект проявляется также и на рынке облигаций). Объяснением данной «аномалии» может служить тот факт, что декабрь является окончанием налогового периода, и большинство инвесторов предпочитают выйти в кэш (деньги) перед уплатой налогов, т.е. зафиксировать убыток/прибыль (особенно в случае низколиквидных акций).
Эффект окончания месяца (Turn of the Month Effect) – доходность за период, включающий последний день месяца и первые четыре дня следующего месяца, превышает среднестатистическое значение. Это можно объяснить тем, что на данный период приходятся выплаты зарплат, бонусов и т.п.
Эффект выходных дней (Weekend Effect) – акции небольших компаний имеют тенденцию к росту в пятницу и тенденцию к снижению в понедельник. Этот эффект объясняют тем, что большинство спекулянтов играющих на понижение в высокорискованных активах предпочитают закрывать короткие позиции в пятницу, открывая их снова в понедельник (не готовы оставлять позицию на три дня). Отметим, что в последние годы данный эффект не так ярко выражен.
Эффект понедельника (Monday Effect) – доходность акций в понедельник в среднем ниже чем в остальные дни. Отчасти это объясняется эффектом выходных дней, однако, вероятно, есть здесь и психологический момент – как известно, понедельник день тяжелый, в частности, самоубийства по статистике наиболее часто совершаются именно в этот день.
Погодные аномалии – не смотря на популярную рекомендацию “Sell in may” (продажа в мае перед уходом в отпуск), устойчивого проявления влияния природных факторов на динамику фондовых рынков не наблюдается (вероятно, в силу глобализации рынков).
Январский эффект
Сезонный рост цен на акции в течение января
Что такое январский эффект?
Январский эффект — это сезонный рост цен на акции в течение января. Повышению спроса на акции часто предшествует снижение цен в декабре, что часто связано с уборкой налоговых потерь. Альтернативной причиной роста спроса является эффект бонусов, получаемых физическими лицами по итогам года, которые инвестируются в рынок.
Резюме
Понимание эффекта января
Эффект января, по-видимому, больше затрагивает компании с малой капитализацией, чем компании со средней или крупной капитализацией, из-за их более низкой ликвидности. Некоторые экономисты утверждают, что «эффект января» подтверждает неэффективность рынков, так как эффективные рынки основаны на убеждении, что более высокий доход возможен только за счет акций с более высоким риском.
Анализируя данные с начала 20-го века, было обнаружено, что в январе месяце самые разные классы активов превосходили рынок, что привело к убеждению, что «эффект января» действительно существует. Однако со временем, особенно в последние годы, рынки начали приспосабливаться к этому явлению.
Кроме того, в начале 2018 года все больше людей стали использовать пенсионные планы с сохранением налогов, и у них стало меньше целей для продажи в конце года, чтобы получить налоговый убыток.
Дополнительные факторы, обуславливающие эффект января
Помимо гипотезы об уборке налоговых потерь и бонусах, эффект января может быть обусловлен потребительскими настроениями. Поскольку январь — это начало нового года, многие инвесторы считают, что начало года — лучшее время для того, чтобы начать инвестировать в свое будущее с чистого листа.
Другая причина, возможно, связана с тем, что менеджеры взаимных фондов надеются приобрести и сохранить в своем портфеле наиболее эффективные акции и избавиться от неудачников, чтобы повысить эффективность своих отчетов по итогам года.
Исследования и комментарии
По результатам исследования, в котором анализировались данные за период с 1904 по 1974 год, средняя доходность акций в январе была примерно в пять раз выше, чем в остальные месяцы года. Более того, компания Salomon Smith Barney провела анализ динамики акций за период с 1972 по 2002 год и выяснила, что в январе акции с малой капитализацией превосходят акции с большой капитализацией.
Теоретики эффективного рынка считают, что современные рынки слишком эффективны, чтобы «эффект января» мог повлиять на торговлю. То есть инвесторы предвидят такой эффект и покупают акции в декабре, в то время как другие начинают продавать, что в конечном итоге нивелирует расхождение и приводит к равновесию.
Эффект января в последних новостях
Для 2020 года январь был одновременно и хорошим, и плохим месяцем для инвестирования. В то время как 10 из 23 стран, входящих в индекс глобальных развитых рынков MSCI World, получили положительную доходность, более половины потеряли свои деньги. Например, Португалия выросла на 6,1%, а Австрия упала на 5%.
Необходимые знания для подготовки к январскому эффекту
Как инвестору, важно понимать фундаментальные основы компании, чтобы быть лучше подготовленным при принятии решений во время январского всплеска. Это предполагает изучение финансового состояния компании, например, доходов, потенциала роста и маржи прибыли, а также других аспектов, таких как управление, положение на рынке и т.д.
Понимание вышеперечисленных ключевых элементов поможет понять колебания и движения цен и, в конечном счете, обеспечит большую уверенность в выборе акций, которые дают более высокий потенциал роста стоимости капитала.
Дополнительные ресурсы:
Finansistem является официальным поставщиком глобальной программы сертификации Capital Markets & Securities Analyst (CMSA)®, призванной помочь каждому стать финансовым аналитиком мирового класса. Для дальнейшего продвижения по карьерной лестнице вам будут полезны дополнительные ресурсы, представленные ниже:
Январский эффект на рынке акций
Январский эффект. Январь — это месяц, когда рынок начинает новую жизнь. В конце года многие продали акции, и теперь развертывается процесс подбора оптимальных кандидатур для инвестирования и трейдинга. Именно в январе активизируется массовый поиск малых компаний, которые могут принести большие прибыли в наступившем году, а потому акции большинства малых компаний начинают расти в иене. [c.192]
Размер и эффект января [c.534]
| Рис.17.11 Связь между эффектом размера и эффектом января |  |
Нетрудно заметить, что эффект размера наиболее ярко выражен в январе, поскольку кривая, соответствующая этому месяцу, круче всего наклоняется вниз (если смотреть слева направо). Остальные 11 месяцев дают примерно похожую картину. В общем каждый из этих месяцев дает небольшой наклон, показывающий, что эффект размера актуален и в эти месяцы, однако в меньшей степени. Также любопытно отметить, что крупные фирмы имели отрицательную доходность в январе. Таким образом, эффект января в основном обязан своим появлением небольшим фирмам, а эффект размера имеет место в основном в январе. [c.535]
А.3.4 Размер и эффект января [c.538]
Второе объяснение обусловлено тем, что эффект января связан с институциональным торговым поведением накануне и в начале года. Например, было замечено, что коэффициент продажи/покупки у институциональных инвесторов падает существенно ниже среднего уровня в те дни, которые предшествуют завершению старого и началу нового года, и поднимается выше среднего в последующие месяцы. Это проиллюстрировано рисунком 6.14 и доказывает, что отсутствие институциональных покупок в дни перед началом нового года толкает цены вниз, в последующие дни — вверх. [c.185]
Одно из объяснений эффекта кануна нового года или эффекта января связано с продажами и покупками, обусловленными завершением налогового года. [c.199]
Эффект Января, 414 Экспоненциальные средние [c.695]
Первый вывод означает, что середина ноября слишком ранний момент для вхождения в традиционный спрэд, рассчитанный на эффект января спрэд лонг Вэлью Лайн — шорт S P. На самом деле, в середине ноября следует занимать противоположную позицию. Этот вывод имеет логичное объяснение, поскольку исходной является следующая посылка ноябрь и декабрь — время для продаж в целях налоговой оптимизации, и акции с малой капитализацией активно распродаются. К сожалению, многие сторонники январского эффекта слишком спешат с созданием своих позиций. Чересчур раннее вхождение может и действительно обычно вредит. [c.254]
January effe t ( эффект января ) Ситуация, когда в январе акции компаний с рыночной капитализацией ниже среднего уровня оказываются более доходными, чем акции более крупных компаний. [c.179]
Существование указанных выше закономерностей изменения доходности акций, а также других, отмечавшихся ранее в этой главе, побудило исследователей проследить, имеется ли между ними какая-либо связь. Например, является ли эффект января более заметным для малых фирм Ниже следует краткое обсуждение подобных взаимосвязей54. [c.534]
Дальнейший анализ взаимосвязи эффекта января и эффекта размера выявил, что она наиболее заметно проявляется в течение первых пяти торговых дней в январе56. В частности, различие в доходности между портфелем акций наименьших по размеру фирм и портфелем акций наиболее крупных фирм за эти пять дней составило 8%, в то время как за весь год это различие составило 30,4%. Таким образом, 26,3% (8%/30,4%) количественного выражения эффекта размера связано с этими пятью днями. (Если бы эффект размера был равномерно распределен по всем дням в году, на эти пять дней пришлось бы лишь 0,4%.) [c.535]
Противоречия также возникают, если учесть, что эффект января существует и в Японии (как будет показано ниже), хотя там нет налога на прирост капитала и законодательством не предусмотрено никаких сокращений налогов за счет потери капитала59. Однако опровержением последнего служит наблюдение, что эффект января не был заметен до введения в США подоходных налогов60. [c.535]
Связь между эффектом января и эффектом малых фирм (Keum, 1983 и Reinganum, 1983) еще больше усложняет это явление. Эффект января в большей степени проявляется в отношении малых фирм, чем более крупных, и приблизительно половина премии малых фирм, описанной в предыдущем разделе, зарабатывается в первые две недели января. На рисунке 6.13 представлены январские доходы, классифицированные по размеру фирмы и риску за период 1935-1986 гг. [c.183]
В свое время были выдвинуты некоторые объяснения эффекту января, однако лишь немногие из них выдержали серьезную проверку. Рейнганум предположил, что данный феномен связан с продажей в конце года инвестором акций, обеспечивших убыток, чтобы избежать налогов на прирост [c.183]
Так называемый Эффект Января обеспечивает рынок ростом ликвидности. Свежие денежные потоки в рынок акций активизируются в начале каждого года. В то же время ослабляется известный процесс tax selling продажа ценных бумаг, обычно в конце года, для реализации убытков и уменьшения налогового бремени, что способствует увеличению количества новых ценных инвесторов. Эти два фактора способствуют генерированию очень сильного бычьего настроя, часто приводящего к мощным ралли. Для многих инвесторов Эффект Января ассоциируется с акциями компаний малых капитализаций. Однако популярность акций компаний крупных капитализаций оказывала значительное влияние на большинство секторов рынка в предшествующие годы. [c.414]
Вот еще один сезонный спрэд, который может разыгрываться в двух направлениях (конечно, не одновременно). Эффект января (январский эффект) — это термин, описывающий феномен — в январе акции с небольшой капитализацией, как правило, показывают более хорошие результаты, чем акции с большой капитализацией. Причина этого в том, что с приближением к концу года люди более склонны распродавать свои мелкие акции для принятия убытков. Это оказывает на акции с небольшой капитализацией депрессивное воздействие, а в январе, после того как продажи иссякают, они отскакивают обратно вверх. Однако при наступлении января не следует просто покупать акции с небольшой капитализацией (например, индекс Вэлью Лайн), потому что рынок в целом может снижаться. Поэтому предпочтительной спрэдовой стратегией является хеджирование купить индекс Вэлью Лайн и одновременно продать индекс S P. Тогда в случае более хороших результатов акций с небольшой капитализацией по сравнению с крупными акциями вы получите прибыль. [c.253]
Что такое эффект января?
Ключевые вынос
Понимание эффекта января
Эффект «Январь» является гипотезой, и, как и все эффекты, связанные с календарем, предполагает, что рынки в целом неэффективны, так как эффективные рынки естественным образом исключают этот эффект. Эффект «Январь», по-видимому, влияет на маленькие крышки больше, чем на средние или большие, потому что они менее жидкие.
С начала 20-го века данные свидетельствуют о том, что эти классы активов превзошли общий рынок в январе, особенно к середине месяца. Инвестиционный банкир Сидни Вахтель впервые заметил этот эффект в 1942 году. Однако эта историческая тенденция была менее выраженной в последние годы, потому что рынки, кажется, приспособились к ней.
Еще одна причина, по которой аналитики считают январский эффект менее значимым с 2018 года, заключается в том, что все больше людей используют пенсионные планы, защищенные от налогов, и, следовательно, не имеют причин продавать в конце года за налоговые убытки.
Январь Объяснение Эффекта
Другие понтифицировали, что управляющие взаимными фондами приобретают акции лучших игроков в конце года и исключают сомнительных проигравших ради внешности в своих отчетах на конец года, деятельность, известная как «оформление витрин». Однако это маловероятно, так как покупка и продажа будут в первую очередь влиять на большие ограничения.
Другие доказательства, подтверждающие идею о том, что физические лица продают в целях налогообложения, включают исследование D’Mello, Ferris и Hwang (2003), в котором было обнаружено увеличение продаж акций, которые понесли большие потери капитала до конца года, и увеличение продаж акций с прирост капитала после начала года. Кроме того, размер сделок с акциями с большими потерями капитала имеет тенденцию к снижению до конца года и для прироста капитала после начала года.
Распродажи в конце года также привлекают покупателей, заинтересованных в более низких ценах, зная, что спады не основаны на фундаментальных показателях компании. В больших масштабах это может привести к повышению цен в январе.
Исследования и критика
В одном исследовании, в котором анализировались данные с 1904 по 1974 годы, был сделан вывод о том, что средняя доходность акций в январе была в пять раз выше, чем в любой другой месяц в течение года, особенно отмечая, что эта тенденция наблюдалась в акциях с малой капитализацией. Инвестиционная фирма Salomon Smith Barney провела исследование, проанализировав данные с 1972 по 2002 годы, и обнаружила, что акции индекса Russell 2000 превзошли акции индекса Russell 1000 (акции с малой капитализацией и акции с большой капитализацией) в январе месяце.
Этот результат был на 0, 82%, но в оставшуюся часть года эти запасы были хуже. Данные свидетельствуют о том, что эффект января становится все менее заметным.
Бывший директор Vanguard Group Бертон Малкиел, автор книги «Случайный обход Уолл-стрит», подверг критике эффект «Январь», заявив, что такие сезонные аномалии, как он, не предоставляют инвесторам надежных возможностей. Он также предполагает, что эффект «Январь» настолько мал, что операционные издержки, необходимые для его эксплуатации, по существу делают его убыточным. Также было высказано предположение, что слишком много людей сейчас выбирают «Январский эффект», чтобы его цена попала на рынок, сводя на нет все это вместе.
Фондовый рынок входит в стадию сезонного роста. Как на этом заработать
В этом тексте вы узнаете:
Когда происходит «ралли Санта-Клауса» и могут ли ему помешать «омикрон» и инфляция
Исторические данные показывают, что в конце декабря рынок обычно растет
Для инвесторов декабрь часто становится одним из лучших месяцев в году. Потребители закупаются на праздники, а компании тратят деньги, которые остались в их годовых бюджетах. Обычно это приводит к тому, что компании получают хорошую прибыль в четвертом квартале. Инвесторы часто пытаются опередить события, закупаясь акциями до выхода отчетностей в январе и феврале, отмечает CNN.
Обычно в предновогодний период на фондовых рынках происходит «ралли Санта-Клауса» — в последние пять дней декабря и первые две торговые сессии января. В этот период индексы чаще показывали хорошие результаты, чем снижались.
«Здесь сказываются, скорее, сезонные моменты инвестирования рождественских бонусов, некоторой балансировки портфелей фондов — покупка лидеров, продажа аутсайдеров», — объясняет начальник отдела экспертов «БКС Мир инвестиций» Альберт Короев.
Согласно данным инвесткомпании Schroders, акции США показали положительную доходность в декабре в 77,9% случаев с 1926 года. По данным Stock Trader’s Almanac, с 1950 года в декабре индекс S&P 500 в среднем рос на 1,5%. По словам главного рыночного стратега LPL Financial Райана Детрика, декабрьский рост S&P 500 обычно бывает еще более внушительным, когда индекс хорошо себя показывает за первые 11 месяцев года.
По словам инвестиционного стратега «ВТБ Мои Инвестиции» Станислава Клещева, на российском рынке акций декабрь тоже один из самых удачных месяцев — среднемесячная доходность индекса РТС в последний месяц года превышает 4%. В последние пять сессий декабря и первые две сессии января индекс РТС рос в 21 случае из 26, в среднем на 6,4%, индекс Dow Jones — 18 раз против 26, в среднем на 2,3%, отмечает аналитик финансовой группы «Финам» Юлия Афанасьева.
Будет ли ралли в конце 2021 года?
Влияние «омикрона»
Ноябрь 2021 года закончился снижением S&P 500 на 0,8%. Главные причины — новый штамм коронавируса «омикрон» и заявление главы ФРС США Джерома Пауэлла о том, что в декабре регулятор рассмотрит вопрос об ускорении сворачивания программы стимулирования экономики. Снижение индекса в ноябре случается не так часто — в этом году оно стало десятым в истории S&P 500. При этом исторически, когда индекс падал в ноябре, в декабре он рос, отметили в Bespoke Investment Group. Однако в Bank of America считают, что «ралли Санта-Клауса» в 2021 году может и не быть.
Эксперты пока не уверены, насколько серьезным окажется влияние «омикрона», отмечает CNN. По словам старшего экономиста AllianceBernstein Эрика Винограда, распространение коронавируса до сих пор имеет значение, однако, согласно базовому сценарию, его влияние на рынки будет ограниченным.
«Есть надежда, что мы не вернемся к шатдаунам (прекращение работы предприятий. — РБК) марта 2020 года. Как общество мы научились жить с вирусом, и благодаря этому рынок и экономика стали более устойчивыми. Я не думаю, что новый штамм сведет на нет достигнутый прогресс», — добавил эксперт.
После ноябрьского снижения индексы стали расти в начале декабря, так как опасения относительно нового штамма коронавируса снизились, писал The Wall Street Journal. Инвесторы ставят на то, что «омикрон» может вызывать более легкое течение болезни, чем предполагалось. Тем не менее ученые и производители вакцин пока не пришли к единому мнению, насколько хорошо существующие вакцины могут противостоять новому штамму. Во Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ) заявляли, что понадобится несколько недель для его изучения.
В инвесткомпании «Атон» считают, что снижение на рынке из-за «омикрона» носит, скорее, временный, чем фундаментальный характер. По словам ведущего стратега по глобальным рынкам «Атона» Алексея Камицкого, с каждой новой волной любой эпидемии вирус мутирует, становится более заразным, но менее летальным. Если так будет и с «омикроном», то новый штамм может стать «последним гвоздем в крышку гроба пандемии» и коронавирус перейдет в сезонную болезнь. Это может в итоге оказаться позитивным для рискованных рынков и для акций в частности.
По данным ВОЗ, «омикрон» пока ведет себя не очень агрессивно, отметил директор центра Глобальной вирусологической сети, советник ВОЗ, профессор Университета Джорджа Вашингтона Константин Чумаков в эфире телеканала РБК. «Те случаи, которые зафиксированы, они достаточно мягкие», — говорил он. Вирусолог предположил, что это связано с эволюцией коронавируса — заболевание приобретает более мягкие формы и может стать сезонным.
Давление инфляции и политика ФРС
Инвесторов все больше беспокоит инфляция и планы ФРС сократить стимулирование экономики. По мнению главного инвестиционного директора Rockefeller Global Family Office Джимми Чанга, позиция регулятора может быть менее благоприятной для рынка, в частности для «мемных» акций — например, бумаг GameStop и AMC. Ожидания более агрессивной политики ФРС может негативно сказаться и на акциях технологических компаний.
Если ФРС сократит стимулы, то рост экономики вернется к нормальным значениям — около 2% в год. Но такое замедление может сказаться и на рынке акций. «Едва ли есть сомнения, что акции не вырастут еще на 25% в следующем году», — говорит Эрик Виноград из AllianceBernstein.
«Пандемия и ужесточение политики Федрезерва США — несомненно, факторы риска. Однако и в прошлые годы мы наблюдали бюджетные кризисы в США, действия центробанков, резкие движения на сырьевых рынках. Но индексы в декабре демонстрировали традиционный рост», — отмечает Клещев из «ВТБ Мои Инвестиции».
В инвесткомпании «Атон» прогнозируют, что глобальная инфляция достигнет пика в конце 2021 и первом квартале 2022 года, но замедлится к концу следующего года. Однако в этом десятилетии она все равно будет выше, чем в 2010-х годах. «Центробанки, по всей видимости, будут гораздо спокойнее относиться к краткосрочным всплескам инфляции, помня о чрезмерном ужесточении политики после финансового кризиса 2007–2008 годов — тогда рост цен затормозили до неприемлемо низкого уровня, создав риск дефляции по японскому сценарию», — говорится в стратегии инвесткомпании на 2022 год. Рынки и инвесторы должны будут привыкать работать в условиях повышенной инфляции, отметили в «Атоне».
Дефляция — это снижение общего уровня цен, противоположное инфляции. Она может приводить к падению спроса на товары, снижению прибыли компаний, стоимости акций и заработной платы, росту безработицы.
Что такое «эффект января» и как он работает
Кроме декабря, удачным для инвесторов может быть и январь. В этом месяце акции тоже обычно растут, и называется это явление «эффектом января». В конце года инвесторы распродают бумаги, чтобы оптимизировать налоги. Потом они снова покупают активы, и акции растут в цене. Чаще всего «эффект января» проявляется в акциях компаний малой капитализации, так как они менее ликвидны.
По словам начальника управления торговых операций на российском фондовом рынке инвесткомпании «Фридом Финанс» Георгия Ващенко, чаще акции растут в начале года, чем в конце, но бурный рост наблюдался нечасто. Он отметил, что в январе рынок растет охотнее, если до этого он падал. Тогда инвесторы будут приносить новые деньги и покупать подешевевшие акции. Юлия Афанасьева из «Финама» отметила, что если бумаги не растут во время «ралли Санта-Клауса», то они отыгрываются в январе.
Стоит ли инвестировать в декабре и январе
По мнению Станислава Клещева из «ВТБ Мои Инвестиции», если доверять статистике, то следует покупать акции сейчас и держать их до весны, когда компании будут представлять годовую отчетность и у рынка появится понимание по финальным дивидендам.
Долгосрочные инвесторы вообще не должны думать о том, как заработать на новогодних праздниках, уверена Юлия Афанасьева. «Ни одно из зимних ралли не совпадает с инвестиционным горизонтом инвестора. Ралли зимы — это драйвер для поиска торговых идей у позиционных трейдеров, которые открывают позиции на несколько недель-месяцев», — отмечает эксперт. При этом и позиционные трейдеры должны совершать сделки на основании плана, на какие события и явления реагировать в течение года, а не на основе сезонных ралли.
У каких акций есть потенциал?
Индексы
Юлия Афанасьева считает, что с учетом дополнительных рисков из-за нового штамма коронавируса не нужно выбирать какую-то конкретную отрасль для инвестиций. Лучше сделать ставку на индексы. Например, по индексу РТС было десять убыточных январей против 15 прибыльных, по индексу Мосбиржи — семь против 16 прибыльных, по индексу Dow Jones — шесть убыточных январей против 19 прибыльных.
В «Атоне» оценивают недавнее снижение индекса РТС с максимумов из-за «ковидных рисков» как хорошее условие для роста. В инвесткомпании считают, что у индекса есть потенциал роста на 20–30%, к 2000 пунктам в 2022 году.
По мнению Станислава Клещева, один из лучших способов участвовать в сезонном росте рынка — покупка фондов на индекс Мосбиржи.
«Магнит»
Что касается отдельных бумаг, то есть шанс на небольшое краткосрочное ралли у акций «Магнита», если не учитывать риски со сменой собственника, полагает Афанасьева. Бумаги ретейлера участвовали в «ралли Санта-Клауса» 12 раз из 15 со средним результатом 6,6%. «Но даже в случае развития позитивного сценария по акциям «Магнита» лучше успеть реализовать «бычьи» амбиции по ним до конца года», — сказала аналитик.
Акции «Магнита» попали в список наиболее привлекательных бумаг потребительского сектора на 2022 год по версии «Атона». В инвесткомпании отметили, что ретейлер планомерно увеличивает выручку и постепенно догоняет X5 — отставание по выручке сократилось с 21% в третьем квартале 2020 года до 10% в третьем квартале 2021 года. В «Атоне» также ждут, что в следующем году «Магнит» включит в свою отчетность результаты сети «Дикси», которую он купил в июле.
Банки, нефть, газ и промышленность
Еще один хороший способ поучаствовать в сезонном ралли — покупка в портфель «основных индексных тяжеловесов», считает Клещев. Среди них — акции «Газпрома», «Сбера», ЛУКОЙЛа и «Яндекса». Другой стратегией может стать покупка акций, по которым в ближайшее время будут дивидендные выплаты за девять месяцев. На растущем рынке они могут показать опережающую динамику.
В «Атоне» считают, что в 2022 году основными бенефициарами в контексте высоких цен на товарных рынках и ускорения инфляции будут сырьевые и финансовые компании, на которые приходится более 70% капитализации российского рынка. Эксперты компании отметили в сырьевом секторе «Газпром», ЛУКОЙЛ, НОВАТЭК и «Роснефть», а в финансовом — «Сбер» и ВТБ. «Все эти компании в 2022 году будут увеличивать доходы и выплачивать солидные дивиденды, оставаясь сильно недооцененными относительно мировых аналогов», — прогнозирует «Атон».
По словам аналитика «Альфа-Капитала» Юлии Мельниковой, из-за нового штамма коронавируса вновь стали популярны компании, которые разрабатывают вакцины. С другой стороны, она отметила довольно хороший сезон корпоративных отчетностей за третий квартал. По ее мнению, хорошо смотрятся компании, которые могут перекладывать рост себестоимости в цены на конечные товары без ущерба рентабельности бизнеса — показателя, который определяет эффективность использования ресурсов. В компании позитивно оценивают перспективы промышленной отрасли при условии улучшения ситуации с цепочками поставок в ближайшее время.